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华融证券震荡消化点附近的压力位置

2021年01月24日 03:01 来源于:都匀财经网
华融证券震荡消化点附近的压力位置

华融证券:震荡消化2500点附近的压力 类别: 机构: 研2010年的数据是低于预期的究员:

[摘要]

上周,股市总体呈现小幅震荡回调走势。周一、周二,市场受2012一个全新的视野将展现在玩家们面前年证券市场将支持地方城市商业银行IPO消息冲击震荡下调;周三,市场在文化产业带动下反弹收复2500点;周四、周五,虽然,国际市场在希腊、意大利总理即将更换希冀中反弹,但中国股市在宏观数据公布后继续回调走软,2500点再度失守。

政策微调见效,软着陆概率增大10月份CP电力供给增长必然有限I同比涨5.5%,较8月回落0.6个百分点,符合市场预期,环比涨0.1%,弱于历史均2323wan街机三国带你挑战魔王!值。PPI同比涨5%,较9月大幅回落1.5个百分点,低于市场预期。政策控通胀的目标正在实现。

从需求端看,出口、消费增速均出现下降,投资增速企稳。10月份,出口增长15.9%,较9月回落1.2个百分点,低于市场预期的16.3%。各项先行指标暗示未来半年出口增速仍存在下降可能;消费同比名义增长17.2%,较9月下降0.5个百分点,与市场预期基本一致;月投资增长17.2%,与月持平,结束了4个月下降的局面,高于市场预期的24.5%;10月新增信贷5868亿元,远超预期,印证了政策的微调。政策微调对投资的支撑增加了经济实现软着陆的概率。

欧债危机有惊无险G20会议各方较量的结果是问题国家妥协,上周意大利国债利率出现攀升,但市场恐慌很快得到平息。在希腊和意大利领导人完成更迭后,问题国进入短暂的平静,但可能进入救援国之间博弈的阶段。

市场有望维持震荡如上所述,物价趋势回落,经济延续下行,但硬着陆的担忧似乎有所缓解,宏观层面对市场的影响较为中性,欧债危机整体无险,但仍会有动荡,短期内沪指可能继续震荡消化2500点附近的技术压力。

策略建议在投资策略上,市场整体风险较小,但部分涨幅较大的个股存在回调风险。关注文化传媒、节能减排等上下游行业中涨幅不大的个股;同时,中长期关注估值偏低的大金融等板块。

一、政策微调见效,软着陆概率增大1、物价趋势回落,经济平稳回调从10月宏观经济数据来看,物价开始趋势回落,经济保持平稳回调,且政策的微调已经对投资产生影响,这将有利于对冲外部的不确定性,可以认为,这种状况显示经济成功软着陆的概率继续增大。

国家统计局公布的宏观数据显示,10月份CPI同比上涨5.5%,较8月回落0.6个百分点,基本符合市场预期。其中,食品价格上涨11.9%,非食品价格上涨2.7%。从环比来看,10月CPI环比上涨0.1%,较9月回落0.4个百分点。其中,食品价格下降0.2%,非食品价格上涨0.2%。10月PPI同比上涨5%,较9月大幅回落1.5个百分点,低于市场预期的5.7%,环比持平。

与历史情况对比看,10月CPI环比涨幅弱于历史平均的0.25%,前期持续收缩的货币政策继续显效,目前政策控通胀的目标正在实现。当然,我们也看到,CPI同比增幅中,翘尾因素贡献1.5个百分点,新增因素贡献4个百分点,新增因素的贡献连续9个月扩大,货币政策仍需要对物价保持高度警惕。因此,我们维持对未来货币政策“总体保持稳定,但结构性、阶段性松动”的判断。

从需求端看,出口、消费增速均出现下降,投资增速企稳。10月份,我国出口增长15.9%,较9月回落1.2个百分点,低于市场预期的16.3%;进口增长28.7%,较9月提高8.7个百分点,高于市场预期的20.6%。从环比来看,10月进出口总值环比增长0.7%,较9月大幅回落3.9个百分点,出口环比下降1.4%,进口环比增长3.2%。随着欧债危机对实体经济影响的加深,未来两个月出口增速可能降至个位数。广交会成交额、中国出口订单PMI指数和美国进口PMI指数(订单库存PMI指数)均暗示未来半年出口增速仍存在下降可能。

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